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天邦股份一折購中國動保20.4%股權,要當“接盤俠”?

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  • 日期:2018-06-04
  • 編輯:lily
  • 來源:每日經濟新聞
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2018年5月17日,停牌3年多的中國動物保健品以下簡稱中國動保)一口氣發布了3年(2014-2016年)的半年報及相應的年報。2014-2016年,中國動保合計虧損超過19億元,其中2014年巨虧18.43億元。

記者研究發現,2017年10月,A股上市公司天邦股份宣布以2億元的價格收購中國動保20.4%股權,一度被稱為“接盤俠”。當時,天邦股份稱,中國動保股票雖然處于停牌中,但公司經營狀況正常,近三年業務持續保持盈利(未經審計)。

但記者注意到,“接盤俠”的說法并不合適——天邦股份的收購價為0.588港元/股,較停牌前(5.2港元/股)下降88.69%。雖然天邦股份嘴上說的收購標的三年持續盈利,但收購時早已考慮了風險折價,而普通投資者就沒那么幸運了:可能要承受公司巨虧帶來的股價下行風險。

提到中國動保,很多投資者可能沒印象,但說到2015年12月底有一家公司公告稱載著公司多年財務文件的小貨車在河北被盜,雖然小貨車隨后被尋回,但隨車文件已無法尋獲。發布這則奇葩公告的就是中國動保。

●停牌超3年如今宣布巨額虧損

3年多來,因為一直停牌,中國動保的股價靜止在每股5.20港元。雖然“520”是“我愛你”的諧音,但投資者對中國動保可能無論如何也提不起愛意了。

2015年3月30日,中國動保稱,公司原定于3月27日舉行董事會會議審核2014年全年業績報告,并于當月31日通過會議對外通報,但因核數師未能在規定時間出具審計報告,故延遲刊發2014年全年業績。

當時,誰也沒有想到,這一延遲會如此之久。畢竟當年2月初,中國動保還發布預盈公告稱,預期截至2014年12月31日年度的純利較前一年度顯著增加超過50%。

然而,直到2015年年底,投資者仍未等來中國動保上一年的業績報告。這也引發港交所注意,港交所要求中國動保復牌條件之一為:進行法證調查并披露法證調查結果。

中國動保隨后表示,已委任羅申美企業顧問有限公司擔任法證會計師以進行法證調查,預期法證調查將于2015年12月展開,需時約兩個月。

但羅申美企業顧問有限公司的調查未能順利進行。2015年12月28日,中國動保一則公告讓人大跌眼鏡。公告稱,2015年12月4日,公司一輛小貨車在河北省保定市清苑區被盜,車內載有截至2014年年底4個年度及2015年度的所有財務文件。事發時,小貨車司機正將遺失文件運回公司北京總辦事處以供法證調查,途中午飯時車輛失竊。12月12日,當地公安局通知稱卡車已尋回,但遺失文件則無法尋獲。至12月28日,尋回遺失文件的可能性不大。

即將迎來法證調查,“財務文件卻被盜”,這緩解了中國動保近一年未能發出2014年年報的尷尬,也讓中國動保堂而皇之地延遲了2015~2017年年報的刊發。

春去秋來,寒來暑往,如今三載已過去。

2018年5月17日,沉寂許久的中國動保終于發布年報,但不是2017年年報,而是2016年、2015年及2014年的年報。

年報顯示,2014~2016年,中國動保營業收入分別為2.79億元、2.53億元及2.65億元,凈利潤分別為-18.43億元、-7832.9萬元及2107.5萬元。3年合計營收近8億元,虧損則超過19億元。

●收購看中口蹄疫疫苗生產牌照

記者注意到,中國動保三年合計虧損超19億元。對于普通投資者而言,無異于一聲驚雷,但對中國動保股東天邦股份來說,影響就沒那么大了。

2017年10月31日,天邦股份公告稱決定以2億元價格收購中國動保20.4%股權。值得注意的是,由于當時中國動保股票處于停牌期,且公司連續3年年報未披露。因此,當時的收購也被稱為“雙無”收購(中國動保財務未經審計、相關股權價值未經評估)。

“在上市公司二級市場股價的基礎上折價達成交易價格。”對于交易對價,天邦股份在公告中解釋稱,中國動保停牌前總市值約102.23億港元,而收購對應中國動保的估值為9.83億元人民幣,以總股本19.66億股計算,相當于收購價為0.588港元/股,較停牌前(5.2港元/股)下降88.69%。

天邦股份此次投資,也惹來監管部門的問詢。寧波證監局要求天邦股份對該交易對價的定價依據及合理性及無需評估股權價值即確定交易對價的原因等作出說明。

“標的公司運營情況良好。”天邦股份稱,中國動保核心業務及產品仍處于正常生產及銷售中,且產品在進一步完善,更具競爭力。收購主要看中中國動保手中持有的口蹄疫疫苗生產牌照,獲取稀缺的口蹄疫疫苗生產許可證及與中國動保形成銷售、產品和研發上的互補。

“目前擁有口蹄疫疫苗生產資質的廠家只有7家,行業準入壁壘高筑,由規模化疊加市場化所帶來的市場擴容現由7家企業共享,未來提升空間巨大。”

值得注意的是,受讓股份時,天邦股份曾稱:“中國動保雖然處于停牌,但公司經營狀況正常;近三年財務指標顯示(未經審計),公司業務持續保持盈利。”而中國動保僅2014年就虧損18.43億元。

記者注意到,有投資者發問:“中國動保最新報表顯示資不抵債,公司2個億的投資是不是會全額減記?”

“確實20.4%的股份已經確認,公司會嚴格按照會計法規作嚴格的會計處理,關注我們最新的定期報告;目前還沒有明確說達到計提的標準,這一塊我們會嚴格按照會計師的標準來。”天邦股份相關人士對《每日經濟新聞》記者解釋稱。

“因為我們公司也是動物疫苗公司,現在少一塊口蹄疫,我們沒有口蹄疫的牌照,通過中國動保可以有,這是可以形成互補的,現在對我們來說很關鍵。”5月29日,天邦股份方面對《每日經濟新聞》記者表示,現在和中國動保口蹄疫疫苗的合作處于正常進展中,“(關于)口蹄疫疫苗,我們這邊還沒有產品正式銷售。以后如果有,會有相應公告。”

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來源:每日經濟新聞

 

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